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La obtención de capital para dar impulso a una startup es uno de los principales temas en la agenda del equipo emprendedor. Hoy en día, es mucho más fácil que nunca tener acceso a una infinidad de inversores privados. Lo único necesario es saber cómo hacerlo.

En Estados Unidos, país donde abundan investigaciones sobre el ecosistema emprendedor-inversor, se calcula que hay 3 veces la cantidad de capital disponible para invertir en startups respecto de lo que realmente se invierte cada año. Es decir, por cada 100 dólares que se invierten, hay 200 adicionales que están listos para ser invertidos, pero que por algún motivo quedaron en el banco.  Su principal causa: la falta de un modo simple y práctico de implementar una inversión.

Los emprendedores cambiaron hoy su estrategia de levantamiento de capital y están multiplicando así las chances de éxito.  Cómo lo hacen?

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Según un reciente informe del IESE Business School encargado por el FOMIN ¹, en América Latina y el Caribe hay 665 inversores ángeles agrupados en 28 redes. Desafortunadamente, hay que considerar también que en al menos 7 de esas redes no se pudo constatar que estén ejerciendo alguna actividad.

Estas redes hicieron, en conjunto, 99 inversiones entre 2005 y 2011 por un monto total estimado  de 26 millones de dólares.

Estas cifras muestran un desarrollo incipiente si se las compara con Estados Unidos. Keiretsu Forum, una red de inversores ángeles basada en USA, agrupa por sí sola a más de 1.000 inversores acreditados y 136 proyectos invertidos desde el 2009 hasta hoy.

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Imagine una banda de Rock que recién se inicia y busca dinero para hacer su primer video “demo”. Aunque no cuente con una compañía discográfica que se lo produzca, sí cuenta con varios seguidores que estarían dispuestos a apoyarlos, tal que, si todos contribuyeran con una pequeña suma de dinero, podrían alcanzar el objetivo de hacer el video. Esto último, es la noción de Crowdfunding.

Uno de los casos más resonantes de los últimos tiempos es el fenómeno ocurrido con Pebble. Los fundadores de esta compañía dedicada a hacer relojes inteligentes con pantalla de papel electrónico, fueron rechazados por más de 10 fondos de inversión por considerar que el producto no era suficientemente atractivo.

Sin darse por vencidos, cargaron un perfil en Kickstarter en búsqueda de 100 mil dólares, y juntaron nada menos que 10 millones desde 69 mil personas.

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Silicon Valley es la legendaria región del Valle de Santa Clara que alberga a las más fascinantes historias de Startups que crecieron a la velocidad de la luz e hicieron obscenamente millonarios a emprendedores e inversores. Allí estuvimos y acá hacemos un repaso de lo más destacado:

En el Valle se respira energía emprendedora: cada habitante de allí pareciera entender de qué se trata la vida del emprendedor y la importancia de vivir en la búsqueda del próximo proyecto que cambie el mundo.

Ser emprendedor es visto como una de las ocupaciones más nobles y más valoradas por esta sociedad. Casi cualquier persona en la región tiene algún vecino, amigo, o amigo de un amigo, que vendió su empresa en cientos de millones de dólares, para luego volver a emprender un siguiente proyecto y participar como inversor en una decena de otras Startups.

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Por alguna razón, el ecosistema de emprendedores e inversores termina siendo como una ciudad pequeña en donde todos se conocen con todos y donde cada uno juega más de un rol al mismo tiempo.  Así nacen los principales obstáculos en el camino de la búsqueda de una inversión.

Desde que el emprendedor tiene sus primeras (y a veces borrosas) ideas, comienza un rally de búsqueda de información y validación de su punto de vista utilizando su propia red de contactos y muchas veces se encuentra con diversas respuestas difíciles de unificar:

• El amigo le da opinión de amigo, esto es, en cuanto el otro recibe a su amigo cargado de entusiasmo, nace una respuesta empática que lo alienta a seguir en ese rumbo, sea cual sea. Suelen haber críticas, sí, pero resultan tremendamente sesgadas por el vínculo.
• El asesor lo aconseja utilizando su conocimiento y experiencia. Cumple el rol de experto, generalmente, en un tema específico: finanzas, marketing, estrategia, etc. Guía y recomienda en base a conjeturas insesgadas y bien argumentadas, pero no necesariamente juzga una visión.
• El inversor decide si invertir o no en base a su percepción de la oportunidad, el equipo fundador y el plan. Utiliza la información pero elabora una decisión en base a un juicio propio que involucra a sus emociones.

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En nuestro mundo globalizado, las inversiones en startups ya no se piensan vinculadas a un país. Por el contrario, los inversores buscan startups compuestas por los mejores ingredientes que cada territorio puede ofrecer. Así es como España, Argentina, Chile y Brasil forman los cuatro basamentos de una startup ideal ante la mirada del inversor global.

Los inversores de todo el mundo están permanentemente al acecho de nuevas oportunidades y, en honor a esa búsqueda, es habitual que surjan conversaciones acerca de los elementos que más valoran de cada país.

Latinoamérica y la península Ibérica, forman una de las regiones lingüísticas más grandes y culturalmente más cohesionadas del mundo, convirtiéndose así en el próximo gran destino de los inversores. Sin embargo, hay determinados países que tienen “fama” de guardar las más preciadas piezas que un inversor pueda desear a la hora de componer la startup ideal.

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Como sabemos, el 50% del éxito de una startup depende del desempeño del equipo emprendedor. En empresas nacientes, el plan de negocios es relevante en la medida que las estimaciones allí volcadas coincidan con la cruda realidad al momento en que el negocio empieza a dar sus primeros pasos.

Si consideramos que una startup tiene un alto componente innovador respecto de la industria en la que se va a insertar, podemos prever que habrá muy pocas probabilidades de verificar a priori la solidez de un plan de negocios ya que no hay suficientes estudios de mercado que puedan aportar información de respaldo, como sí existen en los mercados maduros.

Las startups tienen condiciones de funcionamiento muy particulares: los recursos económicos suelen ser escasos; un mismo emprendedor es accionista, director, manager y cadete; tiene que entender como sostener una visión de negocios, liderar, diseñar y ejecutar un plan estratégico, pero al mismo tiempo tiene que entender por qué un programador no puede hacer lo que él quiere, o saber cómo ofrecer un bono a un empleado.

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En el mundo de las inversiones en startups, es más frecuente escuchar un No que un Sí. Sin embargo, pocos quieren enfrentar la situación de decir o recibir un No, dando lugar a la falta de respuestas, enojos y a la elaboración de excusas que tienen por objetivo evitar una situación incómoda.

Hay un viejo dicho que dice: “A veces, la mejor inversión es no invertir”. No hay duda que es mucho mejor decir No a tiempo, que embarcarse en un emprendimiento en el que no se está convencido de querer estar.

Si estamos invirtiendo por internet, significaría simplemente “no hacer click en el botón ‘Comprar’ de la plataforma de nuestro broker”.  Pero cuando hablamos de Venture Capital, frecuentemente el inversor y el emprendedor se conocen previamente, o se conocen durante la evaluación, o se encuentran recomendados por un contacto en común, complicando la situación de decir No a la otra persona, ya sea por mail, teléfono o en reunión presencial.

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Una startup que nace con recursos propios (pocos o muchos), puede darse el lujo de manejar sus tiempos y sus objetivos como le sean más cómodos. Pero cuando decide incorporar capital de un inversor, requerirá de consensuar con él un conjunto de objetivos que tengan sentido para los intereses de todos.

Lo que primero que suele evaluarse del Plan de Negocio son los objetivos que la startup planea lograr para entender cuánto y a qué velocidad va a estar creando valor. Esto le sirve al inversor para entender cuán atractivo es el proyecto en comparación con otras alternativas de inversión y, al mismo tiempo, es una referencia para medir cuán duro va a ser el ritmo de trabajo para conseguir esos objetivos.

Estos objetivos son estratégicos y muestran la foto principal del proyecto.  Hay quienes establecen objetivos en términos de facturación de la startup, o sobre el valor que se estime para sus acciones en la siguiente ronda de inversión, y hay quienes los establecen en términos de cantidad de usuarios, tráfico de visitantes, etc. que no son objetivos económicos, pero que asumen tener una correspondencia con el valor material. Los objetivos coinciden con los intereses de todos: crear mucho valor que termine traduciéndose en un crecimiento del precio de sus acciones.

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Al tomar una decisión de inversión, se pueden cometer dos tipos de errores: decidir no invertir en una startup que posteriormente genera rendimientos inusualmente altos, o decidir invertir en una startup que subsecuentemente fracasa.

Una buena estrategia no siempre es la que busca acertarle a la próxima Google, sino aquella que busca minimizar las probabilidades de cometer errores.

Las estadísticas alrededor de las inversiones en startups nos pueden dar una idea del panorama general, pero no siempre son concluyentes.

Dado que este tipo de inversiones son privadas y realizadas por muchos actores pequeños, la información hay que recolectarla mediante encuestas a los Inversores Ángeles, grupos de inversión y managers de fondos de Venture Capital, quienes por supuesto estarán más dispuestos a responder si están satisfechos con sus resultados, que si se encuentran lamentando pérdidas. De todos modos, hay datos orientativos que nos pueden resultan muy útiles e interesantes para reflexionar.

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