¿Cuánto capital hay que solicitar a un Inversor? por @Valfin_es

    Jaime Alvarez - Blogger en TodoStartupsHace unos días, uno de mis clientes tenía la intención de financiarse en el segmento de business angels. La cantidad que tenía en la cabeza era una cantidad en torno a los EUR 200k, que junto con la valoración PREMONEY que le otorgaba  el mismo emprendedor a su proyecto (EUR 400k ) conllevaba una valoración POSTMONEY de EUR 600k.

    La pregunta a mi cliente fue inmediata.

    ¿Por qué vas a solicitar EUR 200k? ¿Cómo lo argumentas?

    -Porque sí. Porque me gusta esa cifra. Porque se me apareció en un sueño y seguro que me da mucha suerte.

    Ahí ya, en ese mismo momento, le di una “palmadita” en la espalda que casi lo mando al carajo. Menos mal que mi infinita paciencia, labrada a costa de varios años atendiendo a cientos de inestimables alumnos en la Universidad, me contuvo inicialmente.

    Y comencé diciendo…

    – Todos tenemos claro que hay un dicho muy extendido en España “Por pedir… que no quede” pero aquí la cuestión es que a lo mejor estás pidiendo poco, poquísimo… O mucho, muchísimo… En fin, lo importante es conocer cuánto dinero necesita el proyecto y cuánto hay que buscar fuera. Y más  importante si cabe, hay que presentar una base objetiva y un argumento válido.

    Ya con los ojos abiertos, y la boca aún más…  mi cliente me escuchaba con pura atención por lo que aproveché para darle la lección del día.

    – Mira, majo, es necesario tener en cuenta varias cuestiones:

    1. La facturación estimada del proyecto (con alegría o sin ella).
    2. Los costes en los que va a incurrir el proyecto diferenciando los fijos y variables
    3. El capital propio con el que cuenta el emprendedor
    4. La financiación externa a la que se puede acudir con facilidad
    5. Y… el tiempo.

    – Majo…, todo eso bien mezcladito en una coctelera tiene un nombre… EL PUNTO MUERTO o BREAK EVEN.

    El concepto es muy simple y todo el mundo lo tiene claro. Es el punto a partir del cual los ingresos se igualan a los gastos. En otras palabras y sin tecnicismos es el momento del tiempo en que teóricamente el negocio se puede mantener por si mismo (técnicamente, se autofinancia).

    Nuestro cliente (y el lector) ya se habrá dado cuenta de que a partir de ese momento ya no se necesita a nadie para seguir adelante con el proyecto. Sin embargo, hasta que llega ese momento del tiempo, sí es necesario que exista financiación externa para sustentar los costes asociados al proyecto que permitan el desarrollo, evolución y crecimiento del mismo.

    Pongamos un ejemplo (como siempre es más útil que cualquier explicación):

    Para simplificar el ejemplo se plantea un precio de 5 euros, unos costes variables constantes de 0,5 euros, unos costes fijos constantes de 200 euros/mes. El punto muerto se consigue en el mes 5 (suponiendo que sigue creciendo la facturación a partir de ese mes).

    Mes

    Ingresos

    Costes variables

    Costes fijos

    Resultado

    Acumulado

    1

                 –

                               –

            200,00

    –   200,00

    –               200,00

    2

          50,00

                          5,00

            200,00

    –   155,00

    –               355,00

    3

          75,00

                          7,50

            200,00

    –   132,50

    –               487,50

    4

        100,00

                        10,00

            200,00

    –   110,00

    –               597,50  

    5

        250,00

                        25,00

            200,00

           25,00

     Punto Muerto

    6

        350,00

                        35,00

            200,00

         115,00

    7

        500,00

                        50,00

            200,00

         250,00

    8

        550,00

                        55,00

            200,00

         295,00

    Para una valoración premoney de  EUR 1k y si se cumplen las expectativas, el cuadro resumen de una posible operación con una financiación total por parte del inversor business angel quedaría como sigue:

    Capital necesario

            597,50

    Deuda

    0

    Aportación Emprendedor: Valoración PREMONEY

    1.000,00

    62,60%

    Aportación teórica del Inversor

           597,50  

    37,40%

    Valoración POSTMONEY

        1.597,50  

    100,00%

    -Ahora sí…, ¡coño!- le doy una palmadita en la espalda pensando para mis adentros -espero que tampo le haya puesto mucha alegría a la facturación esperada…-

    Gerente en Alentia Capital Alternativo, red de inversores privados. Profesor del Área de Economía del MBA Internacional San Pablo CEU Castilla y León.

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