Informe: El Venture Capital en España en 2011

    El Equipo de WebCapitalRiesgo ha presentado hace unos días su Informe Anual sobre le Venture Capital en España en 2011. Nos han enviado tanto el informe – que podéis descargar desde su web – como un resumen del mismo, que es el que compartimos con vosotros en este post.

    Sólo quiero destacar dos cosas: En España cada vez más se tiene más confianza en las empresas de base tecnológica – ya era hora – como bien lo ponen de manifiesto los 127 MM€ que se han invertido en 2011 – un 61% del total de las inversiones -.

    Y la segunda: Hace mención a la entidades destacadas en las operaciones de inversión realizadas en 2011: La Caixa Capital Risc, Grupo Inveready, Nauta Capital y Wayra. Al considerar los operadores públicos sobresalió la labor desarrollada por CDTI y Enisa, que entre los dos realizaron el 43% de las nuevas operaciones.

    No quiero dejaros con el contenido del informe sin felicitar a todo el Equipo de WebCapitalRiesgo por este fantástico trabajo. A partir de aquí os dejo con el resumen del informe porque está muy bien explicado, espero vuestros comentarios al respecto … ¿Vamos en la línea adecuada? … yo creo que SI:

    La inversión de Venture Capital cae un 14% en 2011 y el número de operaciones toca su máximo hasta 576

     

    1. La inversión de Venture Capital ascendió a €209 millones en 2011, lo que supone una reducción del 14% con respecto a 2010. Este volumen representa el 6,5% del conjunto de inversión de capital riesgo en España.
    2. Por el contrario, el número de operaciones alcanzó un nuevo máximo hasta las 576.
    3. El número de inversores que invierten con frecuencia en VC se ha multiplicado por 10 desde 1998, hasta los 86 operadores.
    4. Entre los operadores privados más activos destacaron Caixa Capital Risc, Inveready, Nauta Capital y Wayra y entre los públicos CDTI y Enisa.
    5. El 84% de las operaciones fueron inferiores a €500k y ninguna llegó a los €10 millones.
    6. Se estimaron nuevos fondos captados por importe de €166 millones, un 23% menos que en 2010, lo que supone el 7% de total de nuevos recursos atraídos por el capital riesgo en España.
    7. La inversión de las principales agrupaciones de Business Angels se duplicó en 2011 hasta €7,9 millones, destacando la actividad de Mola y Cabiedes & Partners.

    El desarrollo del Venture Capital (VC) en España es todavía pequeño en términos de volumen de inversión y número de operaciones o tamaño de los fondos levantados en comparación, no ya con EEUU, sino con países europeos como El Reino Unido, Alemania o Francia. Pero esto es normal si se considera que no hace mucho tiempo, en 1998, sólo había nueve inversores especializados y apenas se invertían €50 millones. Desde entonces, el segmento de inversión en empresas en etapas iniciales se ha desarrollado notablemente, multiplicándose por diez el número de inversores que participan con asiduidad en empresas semilla o en arranque.

    La inversión de VC ascendió a €209 millones en 2011, lo que supone una reducción del 14% con respecto a la cifra alcanzada en el mismo periodo de 2010 (€242 millones), según los datos que recoge el informe El Venture Capital en España en 2011 elaborado por Webcapitalriesgo.com. Esta cantidad representó el 6,5% del conjunto de inversión del Capital Riesgo en España el pasado año (€3.233 millones).

    Por el contrario, se llevaron a cabo 576 operaciones (336 nuevas y 235 ampliaciones), logrando el máximo histórico desde que existen estadísticas en 1991. El importe medio de las nuevas inversiones se cifró en €331.000. 62 Entidades de Capital Riesgo (ECR) hicieron al menos una operación de VC.

    Algunas operaciones destacadas del año fueron el arranque de Volotea, las ampliaciones en Groupalia o FON, o la fusión de las biotecnológicas Tigenix y Cellerix.

    Entre los operadores privados más activos cabe destacar Caixa Capital Risc, Grupo Inveready, Nauta Capital y Wayra. Al considerar los operadores públicos sobresalió la labor desarrollada por CDTI y Enisa, que entre los dos realizaron el 43% de las nuevas operaciones.

    El sector Informática acumuló €52,2 millones (25% del total invertido) y 254 operaciones (44,5%), destacando el segmento de inversiones en empresas de internet que aportó más de la mitad de ellas (57%). Le siguieron Biotecnología, con €27,5 millones y 93 operaciones y Productos y Servicios Industriales, con €21 millones y 40 operaciones.

    El Venture Capital invierte principalmente en empresas de base tecnológica, lo que se concretó en el 61% del volumen total invertido en 2011 (€127 millones) y en el 79,5% en el número de operaciones llevadas a cabo (454).

    ¿En qué tramos de inversión es más difícil conseguir financiación en España? Dos conclusiones claras, predominio de operaciones inferiores a €500k (84%) y ausencia de operaciones superiores a €10 millones (La mayor operación del año llegó a esa cifra en dos ampliaciones de una participada años anteriores).

    La Comunidad de Madrid y Cataluña concentraron el 57,5% del volumen y del número de operaciones de VC del conjunto de España.

    El volumen desinvertido, a precio de coste, ascendió a €118 millones en 2011, distribuido en 347 desinversiones, de las que 151 supusieron la salida definitiva del inversor y 196 fueron desinversiones parciales. Se registraron 94 operaciones (62%) en las que se comunicó la pérdida total de la inversión, 22 recompras (14,6%) y 15 ventas a terceros (10%). Entre las últimas pueden destacarse las ventas de ADD (Adara) y de Biovex (Ysios) a las estadounidenses Atmel y Amgen, respectivamente; de Fizzback (Nauta) a la israelí Nice Sytems y de Archivel (Highgrowth) a un grupo catalán.

    A finales de 2011, 124 ECR tenían en su cartera 2.009 empresas con una inversión acumulada por importe de €1.961 millones, lo que supone un importe medio por empresa de €976k. El sector Informática acumula 585 empresas (29,1% del total), seguido de la Biotecnología, con 273 empresas (13,6%). La Comunidad de Madrid y Cataluña acumulaban, conjuntamente, el 47% del volumen de inversión en cartera (€827 millones) y el 43,2% del número de empresas (833).

    “En la captación de nuevos fondos los operadores de VC nacionales han corrido una suerte desigual, algunos lograron atraer recursos, otros pospusieron la tarea y una minoría abandonaron el sector”.

    En 2011, 28 ECR manifestaron su intención de destinar €165,6 millones a operaciones de VC, frente a los €216 millones atraídos en 2010. Esta cantidad supone el 7% de los nuevos recursos atraídos por el Capital Riesgo en España el pasado año. La asignación de fondos internacionales para sus inversiones de VC en España fue del 9,5%. Predominaron las ampliaciones en vehículos constituidos en años anteriores que la creación de nuevos fondos. Entre los segundos podrían mencionarse los fondos Caixa Capital Biomed y el Caixa Capital TIC, gestionados por Caixa Capital Risc.

    ACTIVIDAD DE GRUPOS DE BUSINESS ANGELS ORGANIZADOS

    “La actividad de Business Angels (BA), que moviliza miles de millones de dólares cada año en EE.UU, simplemente ha comenzado su andadura en España”. El volumen de inversión realizado por BA que operan con vehículos organizados e identificables ascendió a €7,9 millones en 2011, repartidos en 66 operaciones (55 nuevas y 11 ampliaciones), lo que supone una inversión media de €120k por operación.

    Los inversores más activos del pasado año fueron Mola y Cabiedes & Partners con 20 y 14 operaciones, respectivamente, siendo también destacable la contribución de Grupo ITnet y Digital Assets Deployment. Algunas operaciones destacadas del año fueron Alice, Gigas Hosting o SmartyContent.

    La práctica totalidad de los datos disponibles pertenecen a agrupaciones de BA especializados en empresas de Internet, lo que explica que 97% de las operaciones registradas en 2011 y 2010 se clasificara en el sector Informática.

    Casi el 80% de las inversiones acometidas fueron inferiores a €250k y solamente una operación se situó en entre€500k y el millón de euros. La distribución territorial mostró que 28 operaciones (o el 45% del total), se realizaron en la Comunidad de Madrid, 16 operaciones en Cataluña (26%) y 15 transacciones (24%) en Baleares en 2011.

    La cartera acumulada de Business Angels organizados ascendió a €20 millones, repartidos en 115 empresas, lo que implica una inversión media de €174k por compañía.

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